Июньский прогноз

Наблюдения за направлением инвестиций среди участников финансового рынка выявило интересную закономерность. Среди участников рынка отметился явный интерес к рискованным рыночным инструментам. Зарубежные инвесторы перераспределили свои интересы. Американские ценные бумаги и доллары заметно потеряли свою привлекательность. Действия чиновников, хоть и направлены на стимуляцию экономического роста, несут в себе деструктивные последствия. Политика Федерального Резерва сохраняется прежней. Экономика накачивается денежными купюрами как шарик гелием.

На примере России очень хорошо видно, чем заканчиваются подобные эксперименты. Рост инфляции может произойти резким скачком. В первую очередь повысится стоимость товарных, не денежных активов. На этом фоне будет происходить снижение ценности самой валюты. В данном случае речь идет о снижении стоимости самого доллара.

Официальный Вашингтон выбрал курс на продажу облигаций, пытаясь таким образом финансировать расходы государства. В этом ключе американские чиновники стараются создавать положительное мнение о своей экономике в глазах своих внешнеэкономических партнеров. Например, Китай – крупнейший покупатель американских облигаций. Для того чтобы убеждение китайских экономистов происходило более эффективно, и росла уверенность в надежности американских долговых обязательств и экономики, президент Обама выступил с заявлением. В заявлении говорилось, что Правительство намерено сократить дефицит бюджета. Даже называлась цифра – 3% от ВВП. Другое дело, что никто не несет ответственности за такие утверждения, и никто не уточняет, когда именно это произойдет. А государственные расходы в США очень велики и негативно сказываются на общей привлекательности доллара.

Беспокойство инвесторов вызывают попытки внедрения государственных инвестиций в частный капитал. Благожелательность намерений Белого Дома никто не отрицает и желание уберечь от банкротства крупнейшие корпорации тоже. Но слишком агрессивное поведение государства по отношению к частному капиталу выглядит настораживающее, что снижает интерес инвесторов к американским активам.

Рассматривая положение на рынке с фундаментальной точки зрения, можно ожидать продолжения медвежьего тренда по доллару. К изложенным выше фактам можно добавить и улучшение экономической ситуации в Китае. Скорее всего, наращивание темпов китайкой экономики повлечет за собой увеличение цен на золото и нефть, что негативно отразится на стоимости доллара. Обратный процесс, связанный с экономическим замедлением, может привести к снижению уровня цен на нефть. События 12 и 13 мая показали, что объявление ОПЕК о возросшем выпуске нефти предшествовало низким показателям по розничным продажам в США. Как результат, мы видели сомнительное отношение к устойчивости экономического роста, закономерное снижение цен на нефть и последующий рост доллара.

В начале месяца пройдут заседания Банка Англии и ЕЦБ. Ожидать кардинального изменения ставок, конечно же, еще рано, но узнать мнение банкиров относительно экономического роста будет интересно. В предварительных заявлениях Банк Англии высказал мнение о более медленном росте британской экономики, чем этого бы хотелось. А теперь осталось услышать подобное из уст господина Трише. При таком положении дел следует ожидать стабилизации финансового инструмента евро-доллар.